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中国出台措施缓和人民币汇率涨势

随着人民币持续走强,中国采取了自全球金融危机以来从未用过的手段,大幅提高了金融机构的外汇存款准备金率

中国正在采取一些自全球金融危机以来都未采取过的措施来缓和人民币的涨势。目前中国正在应对不断上涨的大宗商品价格和经济增长放缓的势头。分析师预计中国还将采取更多措施。

中国央行(PBoC)出台的一项措施将迫使银行持有更多外币,此举表明政策制定者希望遏制人民币升值势头,上周人民币兑美元汇率触及 3 年来的最高水平。这标志着一个逆转,2019 年,在人民币兑美元汇率跌破重要的 7 元人民币关口后,特朗普政府将中国列为汇率操纵国。

中国央行于周一晚间宣布,把中国金融机构的外汇存款准备金率从 5% 提高至 7%,以「加强金融机构外汇流动性管理」。

分析人士说这是有史以来最大幅度的上调,也是全球金融危机以来的首次上调。人民币走强给中国的政策制定者带来又一个难题,他们本已在努力应对不断飙升的大宗商品价格和经济中存在大量杠杆的风险。

过去 12 个月人民币兑美元汇率已升值近 11%。周二在岸人民币汇率变动不大,为 1 美元兑 6.3696 元人民币,但分析师表示中国可能会对外汇市场进行更多干预。

渣打银行(Standard Chartered)中国宏观战略负责人刘洁(Becky Liu)表示:「此举旨在通过减少体系中的(外币)流动性,为在岸人民币的快速升值降温。」渣打估计准备金率上调将令中国外汇市场减少约 200 亿美元的流动性。

这一要求将限制国内外汇供应,令在国内使用美元购买人民币变得更加困难,从而可能缓解对人民币的需求。

瑞穗银行(Mizuho Bank)首席亚洲外汇策略师张建泰(Ken Cheung)说:「中国央行的行动突显了其反对人民币快速升值的立场,并暗示将出台进一步措施。」

不过,中国一些政策执行者支持人民币走强。一名央行官员上个月在一篇评论中写道,央行应让人民币适当升值,以抵御全球大宗商品价格飙升的输入性效应。该文章随后被删除。人民币汇率走强可能会使中国从海外进口原材料更加便宜。

大宗商品价格上涨推高了中国工业生产者出厂价格(PPI),并引发了对通胀的担忧。中国国务院总理李克强上个月主持召开的国务院常务会议表示,应采取措施阻止 PPI 通胀向仍处于低位的居民消费价格指数(CPI)通胀传导。4 月,中国 PPI 同比上涨 6.8%。在 2020 年的大部分时间里,PPI 一直在下降。

也有迹象表明,中国经济从新冠疫情中强劲复苏的势头正在降温。中国国家统计局的数据显示,今年第一季度中国经济环比仅增长 0.6%,远低于预期。

尽管人民币走强,但理论上受益于人民币走弱的中国出口在过去一年大幅增长。以美元计,4 月份中国出口同比增长 32%,反映出中国已因从新冠疫情中迅速复苏而在全球贸易中占据主导地位。

然而,张建泰补充称:「人民币汇率普遍走强可能削弱中国出口行业的竞争力。

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Financial Times

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