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中国生猪期货价格跌至纪录低点

大规模生猪屠宰促使人们担心,世界第二大经济体将面临猪肉过剩

中国生猪期货价格已跌至纪录低点,原因是大规模生猪屠宰促使人们担心世界第二大经济体将面临猪肉过剩。

对本土市场猪肉过剩日益加剧的担忧,已导致大连交易的生猪期货自今年 1 月推出以来下跌逾 30%。生猪期货可以让投资者押注生猪价格的未来走向。

当前的形势与过去两年大部分时间的情况形成了鲜明对比。过去两年的大部分时间,在作为世界最大猪肉生产国、消费国和进口国的中国,非洲猪瘟(African Swine Fever)的爆发带来供应短缺担忧,进而导致猪肉价格飙升。

眼下猪肉价格受到冲击,原因是当局在非洲猪瘟爆发后鼓励农户饲养更多生猪,并补充国家的猪肉储备。

分析师表示,担心价格将进一步下跌的农户把宰杀生猪的计划提前,令形势雪上加霜。中国媒体报道称,一些农户将母猪从通常的 200 公斤育肥到 300 至 400 公斤——相当于一些北极熊的体重——也加剧了供应过剩的担忧。

周二,大连商品交易所(Dalian Commodity Exchange)生猪期货价格下跌达 7.1%,至每公吨 1.855 万元人民币(合 2900 美元)的低点。此前有报道称,小体型生猪也在被屠宰,导致供应进一步增加。

今年以来,中国猪肉批发价格已下跌近 50%,至每公斤 23.57 元人民币,这是 2019 年末以来的最低位。

大宗商品经纪商 StoneX Group 驻上海分析师达林・弗里德里克斯(Darin Friedrichs)表示:「猪肉价格下跌的速度和幅度无疑令人吃惊。」

自 2018 年非洲猪瘟开始席卷中国各地的养猪场以来,当局一直难以控制猪肉价格波动。

分析师表示,最新这波生猪期货价格下跌,在一定程度上是在回应北京大型批发市场新发地上周五发布的一份报告。该报告指出,小体型白条猪正在上市。

该报告称,这「表示有些养殖场对后期肉价的预期明显降低……甚至还在提前出栏」。

最近的猪肉价格波动,促使中国最高经济规划部门——国家发展和改革委员会(NDRC)上周发布一份政策声明,承诺「做好猪肉市场保供稳价」,但未具体说明采取哪些措施。

猪肉价格是中国居民消费价格指数(CPI)的一个重要组成部分,猪肉价格的波动是过去一年中国 CPI 波动的推动因素。去年底的猪肉价格下跌,帮助推动中国的通胀率 10 多年来首次进入负值区域。

StoneX 的弗里德里克斯表示,政策制定者曾希望推出生猪期货合约将有助于熨平价格频繁大起大落的「猪周期」。

他说:「现在我们处于下落周期,所以波动仍在。」

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中国承诺投放金属储备

在中国当局承诺释放政府储备以应对有关供应短缺和价格高企的担忧后,工业金属成为市场关注的焦点。

中国国家粮食和物资储备局在周三的一份声明中表示,将分批投放铜、铝、锌等金属,面向制造企业。

采取此举的背景是,中国政府对大宗商品价格上涨感到担忧。大宗商品价格上涨已将中国的工业生产者出厂价格推高至 2008 年金融危机以来的最高水平,并可能挤压行业利润。

这是中国政策制定者抑制大宗商品价格的最新举措。上月,中国经济规划机构警告存在「过度投机」,并誓言要打击散播虚假信息和囤积大宗商品等行为。

当地媒体周三报道称,中国政府已下令国有企业限制在海外大宗商品市场的敞口。

金属价格在周二就出现了下跌,因为有传言称,中国可能准备投放储备。周三,基准铜价下跌 0.2%,至每吨 9550 美元,铝价下跌 0.4%,至每吨 2458 美元,锌价下跌 1.75%,至每吨 2978 美元。

金属引领了全球大宗商品价格的全面上涨。最初,中国经济在工业带领下从新冠疫情中迅速复苏,推动了全球大宗商品价格的上涨,其他大型经济体开始加速复苏后,大宗商品价格又得到了进一步的提振。广泛应用于从电动汽车到家用电线等各种产品的铜的价格上月创下每吨逾 1.05 万美元的历史新高。

中国没有正式披露其工业金属的国家储备,建立这些储备是为了防范价格飙升。

分析人士表示,根据净供应量与消费量之差可以推断出,中国政府可能已储备 50 万吨铜、150 万吨铝和至多 70 万吨锌。然而,他们警告称,这些只是有根据的猜测。对比来看,中国每年的铜消费量约为 1500 万吨。

蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)分析师科林・汉密尔顿(Colin Hamilton)表示,中国不太可能向市场投放数量巨大的金属储备。

「我认为这是另一种话术,意在向中国市场传达他们认为价格应该更低的信号。」他表示,「他们希望市场自行解决问题。」

中国政府上月就大宗商品市场的投机行为发出警告,严重打击了大宗商品价格,导致铁矿石价格下跌 10%。2020 年,中国钢铁产量创下历史新高,钢铁厂也依然活跃,尽管出于环境方面的考虑,中国政府一直在努力限制钢铁产量。

中国到 2060 年实现净零碳排放的雄心要求其削减金属产量,这加剧了对可能会出现短缺的担忧,并帮助推高了金属价格。中国是金属的主要出口国,也是全球最大的大宗商品消费国和生产国,更是加剧了人们的这些担忧。

上月,中国政府发布了一项法规草案,要求能源密集型项目要评估碳排放水平

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Financial Times

我们应该学会去理解别人的观点,不仅仅是服从和被告知。

Project Che

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开门见山,明知山有虎

所有火中取栗、蹈火赴汤和洞若观火的报道,都是易燃品。

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